今年的2.8万亿化债资源落地速度不尽相同，但整体较快。
目前，2万亿用于置换隐债的再融资专项债已发行78%，17个地区已100%完成发行额度，而8000亿用于化债的“特殊”新增专项债只发行了约17%。业内认为，置换隐债的再融资债发行前置，将为后续新增专项债发行腾出空间。
据企业预警通统计，截至最新，今年全国已有32个地区（省和计划单列市）启动隐性债务置换的再融资专项债发行，累计发行（包含拟发行）规模15553亿元。以2万亿额度计算，今年的置换隐债的再融资债发行进程已达78%。
目前，江苏省已完成2511亿元的再融资债发行股票杠杆配资网，规模居首，重庆市（754亿元）、内蒙古、272亿元）、浙江省（565亿元）、陕西省（564亿元）紧随其后。从去年的再融资置换债发行情况来看，有33个地区获得额度，假定今年的2万亿额度分配与去年相同，则今年有17个地区的再融资置换债发行已100%完成。
进一步来看，有9个地区的再融资置换债发行进度落后于全国平均。其中，湖南、河南、云南、安徽4地的发行进度尚未超过50%，安徽省今年的再融资置换债还未发行。
图：今年置换隐债的再融资专项债发行进度暂时落后的地区
（资料来源：企业预警通，财联社整理）
信达证券宏观首席解运亮认为，用于置换隐债的再融资债带有明显的前置特征，额度提早完成可以为后续新增专项债发行腾出空间。尽管再融资债券不涉及项目投资对于地方经济拉动效果有限，但“先化债、再投资”有利于地方政府轻装上阵，集中精力发展支撑经济的内部动力。
在去年11月全国人大常委会确定2024-2026年每年发行2万亿元的隐债置换再融资专项债后，2024年的2万亿额度在一个多月内迅速发行完毕。今年，市场普遍预期2万亿再融资专项债至少能在上半年发行完毕。
华福证券固收首席徐亮认为，考虑到财政部 “指导地方尽早发行使用今年2万亿元置换债券额度，对隐性债务精准置换，对置换资金全流程、全链条监管，做到早发力、早见效”，可假定剩余置换债额度全部在4月发完。
另一方面，去年11月的人大常委会还确定了未来5年每年发行8000亿元新增专项债用于化解隐性债务。目前来看，此部分“特殊”新增专项债的发行进度较慢。
企业预警通显示，“特殊”新增债专项债只发行了1384.19亿元，占8000亿额度的17.30%。有17个地区涉及发行，规模普遍较小，其中河南省（156亿元）、湖北省（150亿元）、陕西省（150亿元）、湖南省（138亿元）规模居前。
解运亮指出，今年用于化债的再融资专项债发行节奏整体快于新增专项债股票杠杆配资网，使得该部分“特殊”新增专项债的发行也较慢，但整体的化债发行进展较快。
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